Cena je ohodnocením výtvarné práce, která po stránce formální i obsahové zásadně obohacuje českou výtvarnou kulturu. O jejím udělení rozhodne sedmičlenná porota z řad odborníků na výtvarné umění.
Společnost přátel Moravské galerie přijímá na adrese Husova 18, Brno přihlášky, které budou obsahovat dokumentaci o umělcově tvorbě, katalogy, monografie a fotografie či diapozitivy nejnovějších prací.
Soutěž o cenu Michala Ranného vypisuje Společnost přátel Moravské galerie jednou za dva roky. V prvním ročníku ji obdržel brněnský výtvarník Dalibor Chatrný.